在经过上周五的探底回升后，本周一 A 股市场主要股指普遍小幅走强，维持了近期的偏强震荡运行格局。在市场结构上，大市值白马股及人气行业龙头股继续成为资金看多、做多的方向。多家一线私募机构认为，当前私募业内整体对于指数的预期仍相对中性，而在市场持续深化的分化格局中，人气行业中的龙头股依然是一线私募集中看好的方向。

股指研判偏中性

对于当前 A 股市场整体所处的宏观环境和多空走向，石锋资产分析称，2020 年 12 月央行大规模投放 MLF 后，本月相关流动性投放出现一定程度边际趋紧，现阶段货币政策操作思路以稳为主。短期来看，经济回升依然存在一定的空间，顺周期板块及相关绩优标的也在持续领跑。在此背景下，需要更加注重公司盈利增长及增长的质量。整体而言，现阶段 A 股市场预计仍将延续结构分化的格局，未来一段时间内，主要股指有望维持震荡走势。

鼎锋资产认为，现阶段宏观经济在一定程度上略有 “偏热”，尤其是出口数据表现较为优异，并未受到人民币升值的影响。居民消费可能是宏观经济 “三驾马车” 中唯一相对薄弱的环节。在此背景下，短中期内国内流动性宽松程度可能将低于市场预期。由此，该机构认为，虽然上周主要股指普遍向上突破了中期盘整区间，有利因素较多，但市场预期很充分，短期内指数继续向上攀升的空间可能较为有限。

高景气赛道不轻言 “下车”

在市场机会方面，目前私募业内保持了较高的一致性。个股分化、人气行业龙头股强者恒强，成为了私募机构的一致性预期。

石锋资产认为，今年以来，基金发行火爆，一方面是由于 2020 年权益市场表现较好，吸引投资者跑步入场。另一方面，随着理财产品的刚兑被打破，房地产政策收紧，预期收益率下降，居民资产逐渐增配股票资产，且从直接持股转为间接持有。在此背景下，随着机构投资者占比的提升，A 股市场环境将逐渐向美股、港股等成熟市场靠拢，内部结构分化或将进一步加剧。随着 A 股上市公司年报业绩预告即将进入密集披露期，该机构仍将保持较高的仓位，积极寻找在 2021 年业绩仍能保持高速增长的公司。

在具体看好的赛道方向上，中睿合银表示，虽然市场对于宏观经济复苏出现一定分歧，但总体来看，顺周期板块性价比依旧突出。在基于估值和成长性匹配度的前提下，继续持有并看好免税、半导体、食品、军工、新能源等板块的相关龙头个股。

名禹资产认为，当前公募基金新产品发行依然火爆，截至上周末，偏股型基金 1 月以来已累计发行 2976 亿元，为单月历史新高，市场情绪继续向好。在居民资金加速通过基金流入股票市场的背景下，短期内公募等机构投资者的 “主流审美” 和选股逻辑对市场风格影响依然较大，高景气赛道不能轻言 “下车”。具体行业方向上，该机构建议，重点关注消费板块中的高端白酒，医药板块中的 CXO/《建设高标准市场体系行动方案》提出，推进要素资源高效配置，促进资本市场健康发展。证监会日前研究部署 2021 年资本市场改革发展稳定重点任务时明确，扎实推进全面深化资本市场改革开放落实落地。深化资本市场改革开放，是推进资本市场要素资源高效配置的关键所在。可以预期，稳步推进股票发行注册制改革、建立常态化退市机制、培育资本市场机构投资者等一系列改革举措将在更高起点开创资本市场服务经济社会高质量发展新局面。

近期，资本市场深化改革不断向纵深推进，突出表现在注册制改革等一批标志性举措渐次落地，服务创新驱动发展体制机制不断完善；退市效率有效提升，多元化退市逐步常态化；权益类基金管理规模屡创新高，投资者结构出现积极变化。当然，推进要素资源高效配置仍需稳步推进资本市场各项 “深改” 措施。

一方面，以稳步推进股票发行注册制改革为抓手，深化基础性制度改革。《方案》明确，深化以信息披露为核心的股票发行注册制改革。分析人士认为，一是应加快推进注册制配套制度规则完善，进一步增强制度包容性、灵活性，放松和取消不适应发展需要的管制，提升供给体系质效。二是应严格退市监管，拓展重整、重组、主动退市等多元退出渠道，促进形成优胜劣汰的市场机制。三是应健全对违法违规行为 “零容忍” 长效机制，护航金融改革行稳致远。

另一方面，推进投资端改革，优化中长期资金入市环境。《方案》提出，培育资本市场机构投资者。提高各类养老金、保险资金等长期资金权益投资比例，鼓励银行及理财子公司与创投基金和政府投资基金合作，完善保险机构投资私募理财产品等相关政策酝酿推出，将促进多路资金有效转化为股市 “长钱”，为资本市场引入更多稳定资金供给。

风物长宜放眼量。《方案》明确了未来五年推进高标准市场体系建设的方向，为资本市场 “十四五” 时期高质量发展绘就了更加清晰的施工路线图。在稳步推进全市场注册制改革引领下，此轮 “深改” 蹄疾步稳，将优化推动高质量发展的根基。在加强投资端制度建设背景下，各路资金增配资本市场的大潮才刚刚兴起。IVD 细分行业，科技板块中的苹果产业链、半导体、面板，制造业板块中的新能源及军工，周期板块中的稀土等。